Dog of the Kospi 전략: 배당수익률 기반 투자 방법

 

한국 시장을 데이터로 표현해보는 블로그를 시작해보고자 한다

 

소개

 

배당 수익률은 투자자가 종목을 선택할 때 확인해야할 중요한 요소 중 하나이며, 최근 한국 기업들도 외국인 투자 유치 및 주주 친화적으로 변화하기 위해 배당 및 자사주 소각 등의 모습을 보이고 있다

 

이번 글에서는 "Dog of the Dow"로 알려진 배당 수익률을 기반 투자 전략을 소개하고, 이것이 "Dog of the Kospi"로서 한국 시장에도 적용 될 수 있는지 살펴보고자 한다

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Dog of the Dow 전략?

 

"Dog of the Dow"는 30개 미국 대형 우량 기업의 지수인 다우 존스 산업 평균(DJIA)에서 배당 수익률이 가장 높은 주식을 선택하는 인기 있는 투자 전략이다

이 전략의 기본 아이디어는 높은 배당금을 지급하는 회사가 안정적인 재정과 강한 현금 흐름을 보유해 더 안전한 투자 선택이 된다는 것이다

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Dog of the Dow 전략 구성 방법

 

"Dog of the Dow" 전략은 ① DJIA에서 배당수익률이 가장 높은 10개 주식을 선택하고 ② 해당 주식에 동일한 가중치로 투자하는 전략이다. 포트폴리오는 ③ 주식 배당 수익률의 변화를 반영하기 위해 매년 재조정된다.

 

최근 2022년도 수익률 기준 S&P500을 오버퍼폼한 전략이다

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한국 시장에 적용

 

미국에 "Dog of the Dow"가 있다면, 한국에는 "Dog of the Kospi"가 있지 않을까? 해당 전략을 한국 시장에서 시뮬레이션 해보고자 한다

먼저 배당 수익률에 따른 수익률 차이가 있는지 확인하고자 월말 기준 한국 시장 전 종목의 배당 수익률을 크기에 따라 1~10 분위수로 나누어서 1달 단위로 종목을 리벨런싱하는 방식으로 누적 수익률을 산출했다

 

 

배당 수익률이 큰 분위수 그룹들의 수익률이 타 그룹 대비 높은 것을 볼 수 있다

∨ 고배당 Group의 누적 수익률이 저배당 Group의 누적 수익률 보다 일반적으로 높다. 

그러나, 단순히 누적 수익률 만으로는 수익률 차이에 대한 유의미함을 도출하기에는 부족하다.

이에 그룹간 연 수익률의 분포 차이를 추가로 확인해보고자 한다.

 

하단 그래프는 각 Group 연 수익률 분포이다.

 

 

∨ 배당 수익률 분위수가 클수록 분포의 중심이 (+)로 이동하며 산포 또한 줄어든다

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고배당 전략 시뮬레이션

이번에는 한국 시장 종목 기준 Dog Of the Dow 전략과 동일하게 Max 10개의 고배당 종목을 매수하는 시뮬레이션을 진행해보고자 한다.

※ 고배당 전략 - 시뮬레이션

매수 일	매월 첫 거래일 (장 마감 동시호가)
매도 일	매월 마지막 거래일 (장 마감 동시호가)
매수 조건	직전 월 마지막 거래일 배당수익률 높은 순위
포트폴리오 종목수	1~10개 종목

매월 첫 거래일 종목 수를 1~10개로 구성하여, 10개의 포트폴리오의 누적 수익률을 비교한 결과이다. (2002.05~2023.01)

 

 

Max 10개 종목 보유시 가장 안정적이면서 높은 누적 수익률을 보여주고 있다

 

종목수	10(개)
누적수익률	751%
연율화수익률	9.6%
MDD	57.6%

 

 

추가 실험①: 가장 배당 수익률 높은 기업 제외

 

배당 수익률 가장 높은 기업 제외시, 1~10개 종목 포트폴리오 전반적으로 누적 수익률이 올라가는 모습을 보인다. 해당 경우 상위 배당 수익률 2~4개 종목 보유시 좋은 수익률을 보여준다

 

추가 실험②: Kospi 종목 대상

제약 조건 : 매수 시점에서 제외 종목 발생시 배당 수익률 기업 Rank는 재산정하지 않음

(종목수 = Max 종목수) 非 Kospi 종목 제외되어도 포트폴리오에 종목 추가하지 않음

 

 

 

추가 실험③: 고배당 1위 기업 제외 + Kospi

제약 조건 : 매수 시점에서 제외 종목 발생시 배당 수익률 기업 Rank는 재산정하지 않음

(종목수 = Max 종목수) 非 Kospi 종목 제외되어도 포트폴리오에 종목 추가하지 않음

 

 

두 실험을 혼합하여 전략 운용시 상당히 높은 누적 수익률을 보여준다

 

※ Best 종목수 결과

종목수	4(개)
누적수익률	3,835%
연율화수익률	18.0%
MDD	55.3%

 

단일 지표로 상당히 좋은 수익률을 보여주는 전략이다

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23년 3월 기준 포트폴리오 백테스팅

 

23년 3월 말까지의 종목을 추출하여 추가 실험③: 고배당 1위 기업 제외 + Kospi 포트폴리오 백테스팅을 진행해보았다

 

연 수익률은 17.44%, MDD는 -38.25% 수준을 보이고 있다

 

23년 3월 고배당 종목

 

상단 시뮬레이션 기준 23년 3월 마지막 거래일 전 종목 대상 고배당 전략 종목 List와 추가 실험③ 전략 종목 List 이다

※ 종목 LIST

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결론

결론적으로, 한국 시장에서도 Dog of the Dow와 같이 Dog of the Kospi 전략 또한 유의미한 수익률을 보여주는 전략이다. 이에 해당 전략은 수익과 안정성을 찾는 투자자에게 유용한 전략이 될 것이다

 

 

 

위 정보는 투자에 대한 이해를 돕기 위해 제공하는 것으로 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다.

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