금에 투자하라 (The correlation between interest rates and gold prices and investment strategies)

 

소개

 

최근 뉴스에서 연일 금 투자에 대한 이야기가 계속해서 나오고 있다. 금 가격은 경제 상황과 투자 심리를 포함한 다양한 요인에 변동하는 경향이 있으며 또한 금 가격은 실물 시장의 수요와 공급 요인에 의해서만 결정되는 것이 아니라 미국 달러 가치 및 금리와 같은 다양한 거시 경제 요인의 영향을 받는다

 

이번 글에서는 금, 달러, 금리 사이의 상관관계와 이러한 관계가 금 시장의 투자 전략에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴보고자 한다

 

“앞으로 3년, 금이 최고인 이유”

 

금, 달러 및 금리

 

금의 가격과 미국 달러의 가치는 반비례 관계에 있다는 것은 잘 알려진 사실이다. 이는 금이 종종 통화 평가절하와 인플레이션에 대한 hedge 수단으로 간주되기 때문이다. 따라서 달러가 강세일 때 투자자들은 hedge 수단으로 금에 대한 필요성을 덜 느끼는 반면, 달러가 약세일 때 투자자들은 안전자산인 금으로 눈을 돌릴 수 있다.

 

금은 달러와의 관계 외에도 금리의 영향을 받는다. 금리가 낮으면 채권 및 저축예금과 같은 다른 자산에 대한 수익도 낮기 때문에 금 보유의 기회비용도 낮아 금 수요가 증가하여 가격이 상승할 수 있다.

 

투자 전략

 

2023년 세계 경기 연착륙 신호들과 FED의 stance가 바뀌어가는 듯한 분위기에 최근 금 가격은 연일 상승 추세 이다. 이러한 분위기는 작년 말부터 시작되었으며 금, 달러, 환율 사이의 상관관계를 고려한다면 최적의 투자 시기였다고 생각한다.

 

이러한 이야기가 시작되었던 22.11.01~23.01.27 기간을 대상으로 ETF (KODEX200, KODEX 골드선물, KODEX 미국달러선물) 3종목을 추출했을 때, 달러 선물 ETF의 MDD(maxdrawdown)는 -12.94% 이며, 달러와 음의 상관성을 띄는 <골드선물 ETF>는 최대 수익률은 18.14%, <KODEX200 ETF>는 13.05% 로 해당 기간 금이 상당히 좋은 투자 결과를 보였다.

 

그렇다면 현재도 금 투자의 최적 시기 일까?

 

① Trend 분석 (Direction)

※ 세계 경기 stance가 지금과 유사하다고 가정

• 경제 연착륙 기대 및 연준의 매파적 stance 변화 기대감으로 인한 금리 상승 제한 (uptrend)
• 미국 10년물 국채 금리 3.52, 2년물 4.20 으로 금리 인하 가용 Bullet 보유 (uptrend)
• 환율 History 반영시 1,000~1,100원을 기준으로 Upper and lower management limits 을 생각 할 수 있으며 해당 부근까지 11% ~ 19%의 Buffer 보유 (uptrend)

 

 

② Trend 분석 (Strength)

달러 ETF 수익률 기준 +1%(1 unit) 변화시 <골드선물 ETF> 수익률은 -0.18%, <KODEX200 ETF> 수익률은 -0.46% 의 음의 방향성으로의 변화를 보이고 있다. 두 ETF가 이러한 변화량 gradient의 차이를 보이나 골드선물 ETF의 누적수익률이 KODEX200 ETF 보다 높은 상태로 KODEX200 ETF가 추가 수익률을 더 얻을 수 있는 가능성이 크지 않을까 라는 생각을 해볼 수 있다. (16.12.28~23.01.27 data 사용)

 

분석 결과에 따르면 경기 stance의 변화가 없는 가정하에 gold와 kospi는 uptrend를 가져갈 확률이 높아보이는 상황으로 자신의 투자 Style에 따라 전략을 수립하는 것이 중요하다.

 

결론

 

결론적으로 금, 달러, 금리의 관계는 금 가격과 금 시장의 투자 전략에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 이 관계를 이해함으로써 투자자는 정보를 기반으로 결정을 내리고 잠재적으로 금 시장에서 추가 수익(alpha)을 창출할 수 있다.

 

그러나 이러한 전략은 언제나 다양한 변수들로 인해 risk가 발생할 수 있으므로 자신의 금전적 상황과 목표 수준을 고려하여 투자 결정을 내리는 것을 추천한다

 

 

위 정보는 투자에 대한 이해를 돕기 위해 제공하는 것으로 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다.

제공되는 정보는 오류 또는 지연이 발생할 수 있으며, 글쓴이는 제공된 정보에 의한 투자 결과에 대해 법적인 책임을 지지 않습니다.